四季度黃金或面臨波動

9月，金價在1,900-1,950美元/盎司的區(qū)間內(nèi)徘徊，直至27日金價大幅下跌，月末收盤報1,871美元/盎司，較8月跌幅達(dá)3.7%。由于美元走強(qiáng)，9月歐元、日元和英鎊金價月環(huán)比跌幅較小。9月，金價下跌3.7%，大部分跌幅出現(xiàn)在該月的最后三天。

9月黃金表現(xiàn)遭遇挑戰(zhàn)的原因在于債券收益率大幅攀升以及美元走強(qiáng)；月末拋售黃金的原因可能包括強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及金價技術(shù)性破位帶來的拋售。

9月，以美元計價的倫敦LBMA早盤金價和以人民幣計價的上海SHAUPM午盤基準(zhǔn)金價分別下跌3.7%和2.8%，二者在三季度結(jié)束時表現(xiàn)各異。

9月，上海黃金交易所(SGE)的黃金出庫量為170噸，較上月增加9噸；前三季度出庫總量為446噸，較去年同期減少12%，主要原因在于2022年出現(xiàn)扭曲的季節(jié)性走勢以及國內(nèi)金價的上漲。

9月，上海-倫敦金價差創(chuàng)下新高，當(dāng)月平均價差高達(dá)75美元/盎司，原因可能在于國內(nèi)黃金凈供應(yīng)的收緊。

截至9月底，中國市場黃金ETF資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)已連續(xù)四個月實(shí)現(xiàn)增長，達(dá)到270億元人民幣（約合37億美元，59.7噸）；9月中國市場黃金ETF流入19億元人民幣（約合2.66億美元，4.2噸），三季度共流入40億元人民幣（約合6.11億美元，9.5噸）。

9月，中國人民銀行(PBoC)宣布再次購金26噸，將其黃金儲備總量推高至2,192噸;三季度，中國官方黃金儲備共增加78噸。

未來展望：

隨著債券收益率持續(xù)走高，且美國經(jīng)濟(jì)依然保持強(qiáng)勁，黃金在未來可能會面臨持續(xù)動蕩。

但我們認(rèn)為黃金并不會出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的下跌趨勢，因?yàn)榇嗳醯墓墒?、不斷上升的?jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險、通脹波動性以及央行對黃金的持續(xù)關(guān)注仍會為黃金提供支撐；如果市場空倉過多，這對一些投資者來說可能正是購金時機(jī)。

在今年長達(dá)八天的國慶黃金周假期期間，中國的黃金消費(fèi)卻有些令人失望；根據(jù)上海黃金飾品行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，假期期間，上海金飾消費(fèi)總額為7.8億元人民幣，較2022年七天黃金周的9.12億元人民幣減少了14%；其他地區(qū)的金飾珠寶商也報告了類似情況。

節(jié)假日期間的需求疲軟可能由國內(nèi)金價的上漲所致；而除此之外，旅游業(yè)已恢復(fù)至疫情前的水平，旅游消費(fèi)自然也搶占了消費(fèi)者的錢包；隨著四季度黃金需求旺季的到來，上述因素可能會繼續(xù)對國內(nèi)黃金消費(fèi)造成阻礙；盡管如此，預(yù)計季節(jié)性因素和未來幾個月婚慶金飾的強(qiáng)勁需求仍會為國內(nèi)黃金需求提供支撐。（摘自世界黃金協(xié)會網(wǎng)）