需求增加將為第四季度金價上漲提供動力

從黃金的貨幣屬性看，美元信用是國際黃金價格錨定的重要指標(biāo)，不過，隨著去美元化的進(jìn)程，國際黃金價格不再單獨錨定美元信用，而將隨著全球主權(quán)貨幣信用規(guī)模的抬升而繼續(xù)重心上移，即使美元的信用規(guī)模出現(xiàn)下降，長期來看不會對國際金價上漲邏輯造成影響。

此外，全球央行持續(xù)購金，一方面從黃金供需角度加大黃金需求；另一方面為不斷增加的貨幣供應(yīng)量提供信用背書，加強(qiáng)了黃金對沖貨幣信用的邏輯。

從黃金商品屬性看，黃金的需求主要來自發(fā)展中國家，中國和印度約占全球黃金需求量的50％，主要為黃金珠寶需求。季節(jié)性因素和國內(nèi)金價高企可能會在短期內(nèi)繼續(xù)影響國內(nèi)上游實物黃金需求，隨著9月各種行業(yè)活動的開展，黃金需求可能會因此反彈。10月初的國慶假期也是傳統(tǒng)的婚慶旺季，屆時商家也將更加積極地補(bǔ)貨，對于國際金價上漲也會起到一定的促進(jìn)作用。

從黃金金融屬性看，美國繼續(xù)實施逆全球化政策，難以通過深度參與國際分工提升生產(chǎn)效率，使得美國潛在國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速中樞持續(xù)下行。自2016年時任美國總統(tǒng)特朗普上臺后收緊移民政策，疊加生育率下行和疫情影響，美國勞動力供應(yīng)不足問題恐繼續(xù)暴露。因此，中長期看，美國國債實際利率下行將帶動國際金價上漲。

從技術(shù)上看，當(dāng)前國際金價在1613美元~2073美元/盎司之間呈寬幅振蕩的走勢，整體多頭走勢依然保持完好，不過下方1860美元/盎司附近仍留有缺口尚未回補(bǔ)，根據(jù)缺口理論，該缺口或?qū)⒃诘谒募径然匮a(bǔ)?；匮a(bǔ)缺口后，多頭將恢復(fù)上行動能，有望再創(chuàng)新高。（摘自中國黃金網(wǎng)）